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证券投资分析类术语及名词（一）
央视国际 2004年04月15日 10:59
1.证券投资
证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生产品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
2.证券投资分析
证券投资分析是通过各种专业性的分析方法和分析手段对来自于各个渠道的、能够对证券价格产生影响的各种信息进行综合分析，并判断其对证券价格发生作用的方向和力度。证券投资分析作为证券投资过程不可或缺的一个组成部分，是进行投资决策的依据，在投资过程中占相当重要的地位。
3.证券投资政策
证券投资政策是投资者为实行投资目标所遵循的基本方针和基本准则，它包括确定投资收益目标、投资资金的规模和投资对象三方面的内容以及应采取得投资策略和措施等。
4.投资收益目标
投资收益目标是指在投资者承担一定风险的前提下，席位获得的投资收益率。投资收益目标的确定包括风险和收益两项内容。
5.投资资金的规模
投资资金的规模是指投资者可以用于证券投资的资金，它取决于投资者的实际财务能力。
6.投资对象
投资对象是指投资者准备投资的证券品种，它是根据投资收益目标而确定的。
7.有效市场假设理论
20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金·法默提出了著名的有效市场假设理论。该假说认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在证券市场上迅即被投资者知晓，随后，股票市场的竞争将会驱使证券价格充分且及时反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整平均市场报酬率。只要市场充分反映了现有的全部信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。
8.弱式有效市场
弱式有效市场是指证券价格被假设完全反映包括它本身在内的过去历史的证券价格资料的有效市场。
9.半强式有效市场
所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息，经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值得信息，公布的宏观经济形势和政策方面的信息。这样的市场称为半强式有效市场。
10.强式有效市场
这是最大程度的市场效率概念，在这种形式的假设下，所有相关信息（包括内部信息和公开信息）都在证券价格中反映出来。
11.基本分析流派
基本分析流派是指以上市公司的基本财务数据作为投资分析基础与投资决策基础的投资分析流派。基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。基本分析流派的两个假设为“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”，因此价值成为测量价格合理与否的尺度。
12.技术分析流派
技术分析流派是指以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析基础与投资决策基础的投资分析流派。该流派以价格判断为基础，以正确的投资时机的抉择为依据。
13.心里分析流派
心里分析流派的投资分析主要有两个方面：个体心理分析和群体心理分析。其中个体心理分析基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”、“人的存在价值欲望”三大心理分析理论进行分析，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论进行分析，旨在解决投资者在研究投资市场过程中如何保证正确的观察视角的问题。
14.学术分析流派
学术分析流派的分析方法的重点为长期持有投资战略，即在长期的时间区段内不断吸纳并坚持有所选定上市公司股票的投资战略，其分析投资哲学基础是“效率市场理论”，投资目标为“按照投资风险水平选择投资对象”。学术分析流派的重要观点之一，即效率市场理论的含义：当给定当期的市场信息集合时，投资人不可能发展出任何交易系统或投资战略以获取超出由投资对象风险水平所对应的投资收益率的超额收益。
15.基本分析
基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。基本分析的理论基础建立在以下一个前提条件之下，即任何金融资产的“真实”（或“内在”）价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值。
16.技术分析
技术分析是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。证券的市场行为可以有多种表现形式，其中证券的市场价格，成交量，价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间是市场行为最基本的表现形式。技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的：即市场的行为包含一切信息；价格沿趋势移动；历史会重复。技术分析是指直接对证券市场的市场行为所作的分析。其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。
17.收益率曲线
收益率曲线是指在以期限为横轴、以收益率为纵轴的坐标平面上反映在一定时点不同期限的债券的到期收益率与到期期限之间的关系。它主要包括正常的、相反的、水平的、拱形的四种类型。
18.债券的利率期限结构
债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。该结构可以通过利率期限结构图表示，图中的曲线即为收益率曲线。或者说，收益率曲线表示的就是债券的利率期限结构。
19.市场预期理论
市场预期理论，又称“无偏预期”理论，它认为利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期。如果预期未来利率上升，则利率期限结构会呈上升趋势；如果预期未来利率下降，则利率期限结构会呈下降趋势。
20.流动性偏好理论
流动性偏好理论的基本观点是相信投资者并不认为长期债券是短期证券的理想替代物。投资者在接受长期债券时就会要求对他接受的与债券的较长的偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。在这里，流动性溢价便是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。
21.市场分割理论
市场分割理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说，认为市场是低效的。在市场存在着分割的情况下，投资者和借款者由于受到了法律、偏好或者某种投资期限的限制，他们的贷款和融资活动总是局限于一些特殊的偿还期部分。而且在其最严格的限制下，即使现行的利率水平说明如果他们进行市场间的转移会获得比实际要高的预期收益率，投资者和借款人也不会离开自己的市场而进入另一个市场。
22.货币的时间价值
货币的时间价值是指使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，因此一笔货币投资的终值高于其现值，多出的部分相当于投资的利息收入；而一笔未来的货币收入（包括利息）的当前价值(现值)必须低于其终值，低于的部分也相当于投资的利息收入。
23.贴现
根据货币的终值求现值的过程称为贴现。
24.内部到期收益率
内部到期收益率是指把未来的投资收益折算成现值使之成为价格或初始投资投资额的贴现收益率。它是假设每期的利息收益都可以按照内部收益率进行再投资。
25.净资产
净资产又称资产净值，它是总资产减去总负债后的净值，它是全体股东的权益，是决定股票投资价值的重要基准。
26.股份分割
股份分割又称拆股、拆细，是将股票均等地拆成若干股。
27.净现值
净现值是指公司资产或股票的内在价值与成本之差。
28.内部收益率
内部收益率是指使投资净现值等于零的贴现率。
29.市盈率
市盈率，又称价格收益比，是某种股票每股价格与每股盈利的比率。（市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利）。
30.可转换证券的理论价值
可转换证券的理论价值是指当它作为不具有转换选择权的一种证券的价值。
31.可转换证券的转换价值
如果一种可转换证券可以立即转让，它可转换的普通股票的市场价格与转换比率的乘积就是可转换证券的转换价值，即转换价值等于普通股票的市价乘以转换比率。
32.转换平价
转换平价是指可转换证券持有人在转换期限内可以依据可转换证券的市场价格和转换比率把证券转换成公司普通股票的每股价格，它等于可转换证券的市场价格除以转换比例。
33.转换升水
转换升水是指可转换证券的市场价格高于理论价值的部分，即每股的转换升水等于转换平价与普通股票当期市场价格（也称为基准股价）的差额。
34.转换贴水
转换贴水是指可转换证券的市场价格低于理论价值的部分，即基准股价与转换平价的差额。
35.转换升水比率
转换升水比率就是转换升水与基准股价的比率。
36.转换贴水比率
转换贴水比率就是转换贴水与基准股价的比率。
37.认股权证的理论价值
认股权证的理论价值就是股票的市场价格与认股权证的预购股票价格之间的差额。即认股权证的理论价值＝股票市场价格－预购股票价格。
38.认股权证的溢价
认股权证的溢价就是认股权证的市场价格超过认股权证的理论价值的部分。
39.认股权证的杠杆作用
认股权证的杠杆作用就是认股权证的价格杠杆作用，是指认股权证价格要比其可选购股票价格的上涨或下跌的速度快得多。杠杆作用在这里可用普通股的市场价格与认股权证的市场价格的比率表示。对于某一认股权证来说，其溢价越高，杠杆因素就越低；反之，如果认股权证的市场价格相对于普通股的市场价格降低时，其溢价就会降低，杠杆因素就会升高。
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