上海证券报：印花税下调能激起几多涟漪

央视国际 (2005年01月24日 13:16)

　　上海证券报

　　陈健

　　从今日起,财政部将调整证券(股票)交易印花税税率,由现行2‰调整为1‰。我们预计,此次印花税下调,可能给大盘带来约1%-2%的上涨空间。

　　从历史上看印花税变动的影响往往是利空时作用放大、利多时作用缩小。 如1997年6月开始提升印花税,上证指数当月下降7.8%,至同年9月23日已滑落至1025点,跌幅超过32%；1998年6月12日则复杂一些,降低了印花税的效果没有即时显现,股市反复震荡,但是最低点始终没有跌破过1997年9月的低位,为1999年爆发的5.19行情助力不小。

　　印花税的降低,预示着总的交易成本降低,可以一定程度上提高市场的活跃度,但这只是从根本上提高市场活跃度的诸多前提之一。

　　应该看到,该项利好传言由来已久,不可避免地产生一定的稀释作用。从政策制定的目的来看是鼓励投资,但是从历次降佣和降税的市场效应来看,交易成本的高低并不是投资者买卖股票的主要参考因素。在目前的市场背景下,要想进一步活跃市场,还需要更多的配套措施推出。

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