李宇

　　昨日(8月17日)大盘调整至10日均线后重拾升势，中国石化盘中走强，沪深本地股、清洁能源概念股等热点全面开花，两市共有35家非ST个股涨停，沪综指报收1192.83点，上涨1.32%，创下近四个月以来的收盘新高。市场强势格局为今日宝钢复牌奠定了良好氛围，G宝钢登场将引发何种变局备受市场关注。

　　准G股行情升温

　　昨日最抢眼的市场热点仍是准G股的抢权。受一批上海本地公司8月内启动股权分置改革消息的刺激，轮胎橡胶、氯碱化工、凤凰股份纷纷涨停，由此带动了深圳本地股走强，方大A、深深宝、深中冠等均收于涨停。预期10月份率先完成股改的中小板个股走势活跃，在天奇股份带领下中小板40只非G股全线收红。

　　相比之下，G股行情却渐有退潮之势。昨日26只G股中有23只收出阴线，复牌交易的G申能和G物华实际涨幅仅为2.0%和5.8%，较此前G股上市首日平均涨幅有所收窄。中小板G股昨日也全部收阴线。中小板公开信息显示，8月10日以来，该板块公开信息共披露了17个机构专用席位的G股交易，其中15个席位为净卖出。

　　市场人士分析，G股涨幅逐渐收窄，直接原因是最近复牌的G股在停牌之前已经过了一波抢权，复牌后赚钱效应自然会减弱。“已经牵走了牛，就没有必要再去拔桩。”招商证券市场研究部经理鲁信文风趣地打了个比方。他认为，现在资金重点关注的是即将进行股改的上海本地股和中小板公司。今后的股改行情主要也是抢权，而不是填权。

　　从更深层面来看，估值因素和供需格局是G股行情逐渐退潮的根本原因。部分早已复牌的G股定位偏高，已经反过来构成了新G股上涨的压力。据统计，目前G股加权平均市盈率为19倍，市盈率在20倍以上的有12只，比沪深300指数约15倍的水平要高出不少。大幅上涨后的G股技术上面临回调压力，新上市的G股自然难免受其影响。此外，供需格局的变化也导致了G股热在降温。新疆证券研究员商金和表示:“随着G股的不断增多，后市对G股的关注度开始减弱，新复牌G股的整体表现不如前期已在意料之中。”

　　市场人士还指出，准G股的抢权行情目前主要集中于小盘股，资金炒作的成分较大。随着股改的全面铺开，准G股的走势将主要取决于对价是否符合预期，同时需要个股基本面的支撑。因此，大面积走强的可能性较小，大盘走势仍主要取决于目前保持平静的二线蓝筹。

　　宝钢复牌影响几何

　　昨日大盘一根阳线为G宝钢今日登场制造了做多氛围。市场人士认为，G宝钢复牌将进一步稳定大盘，甚至可能带动前期平静的二线蓝筹一同走强。

　　一些分析人士估计，考虑对价以及回购和分红等承诺，宝钢复牌首日的定位将在4.6元-5元之间。银华基金研究员认为，宝钢今日实际涨幅可能达到10%-15%。

　　招商证券鲁信文认为，对于宝钢的估值，应该重点考虑股价分红比。因为该公司承诺未来三年每年派现不低于每股0.32元，固定分红的收益率超过6%，远高于三年期国债的收益率，这对于保险资金和社保资金具有较大的吸引力，一些大型国有企业的资金也可能投向宝钢。在资金的推动下，不排除宝钢短时间内出现填权行情的可能性。

　　联合证券策略研究员柳邵黔则认为，最近钢铁板块出现下跌，已公布半年报的几家钢铁企业业绩也出现下滑，机构目前对于钢铁业的业绩预期不太乐观，在宝钢的估值上也可能趋于谨慎。实际上，在宝钢停牌期间，蓝筹股涨幅整体不大，加上G股最近有所走软，所以宝钢定位不会太高，较大的可能性是走势平稳。

　　无论如何，G宝钢对于大盘走势而言仍是一个重要的风向标。市场人士分析，宝钢的分红承诺，加上权证即将上市，将会吸引增量资金的关注。证监会昨日通知指出，基金不仅可以持有在股权分置改革中被动获得的权证，还可以主动投资于股改中发行的权证。在此背景下，G宝钢将具有持续上涨的动力，甚至带动G长电一起填权。此前，二线蓝筹因为基金赎回压力和调仓的影响出现滞涨，随着股改的全面铺开，宝钢走强也可能成为二线蓝筹补涨的一个导火索，这样整个大盘重心将会上移。

　　但较保守的观点则认为，G宝钢所起的作用至少可与G长电类似。最近几日G股股价纷纷回落，G长电的稳定使得股指仍能坚挺，G宝钢复牌将进一步封杀大盘下行空间。最近一段时间，大盘在1150点至1250点之间振荡上行的可能性较大。

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