股权分置试点带来多空博弈

央视国际 (2005年04月18日 09:22)

　　本报特约作者　吴一萍　发自上海

　　上周股指一波三折，股权分置试点即将启动的消息刺激给多头以宣泄的机会，股指出现了较大幅度的上扬，但是在宝钢增发正式公布的扩容担忧压力下大盘又大幅走低。

　　笔者认为中长线来看，“试点行情”会在两个板块表现出来。一是经营状况平稳且股权结构不合理的民营企业。绕开国资委、避免在国有资产是否流失上过分纠缠可能是首选试点的选择，业绩平稳、经营状况稳定、竞争充分的民营背景上市公司很可能才是真正的试点股，相反热热闹闹的“炒冷饭试点股”成为试点的可能性并不大。

　　二是超跌蓝筹。就在短线资金急于从“炒冷饭试点”板块中抽身的同时中线资金却在被基金大力抛售下价值被低估的超跌蓝筹股中稳扎稳打地介入。自4月1日以来包括金融、煤炭、石化、化工、日用化工等在内的11个行业指数超越了上证综指，而且这些板块的成交金额也明显放大、换手增加，钢铁、石化等蓝筹股是新的增量资金看好的对象，它们也将成为试点行情向纵深发展过程中的受益者。

　　在前期沸沸扬扬的传闻平息后宝钢增发正式启动，对扩容的恐惧导致钢铁股和煤炭股集体下跌，但是从以往的经验来看，每次大盘股的发行往往成为股指的拐点，而且目前场外资金的充裕和踊跃在新股询价和超额认购的热情中就可窥一斑。笔者认为，扩容的真正启动带给大盘的是转机而非更大的下跌。

　　在行情初期多空双方分歧加大是好事，充分的换手会有利于多头的筹码收集，中线行情值得期待。短线来看，和前期大盘的低迷相比，伴随大幅的振荡成交量还保持在70－80亿元的水平，说明短线获利盘的清洗比较充分，而且从前几次大盘在1200点附近遭遇多头反击来看，中线资金对该位置十分看重，短线大盘下跌空间已经不大。本周扩容启动可能会带动大盘顺势下探，但埋伏在1200点附近的长线资金不会轻易动摇，在这一线获得支撑而重拾升势的可能性较大。

　　《国际金融报》 (2005年04月18日 第六版)

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