重仓金牛能源基金经理表示 企业业绩预期最重要

央视国际 (2005年05月13日 09:26)

　　当记者昨晚采访深圳某重仓持有金牛能源股票的基金经理时，他表示，金牛能源此次无论是推出10送2还是10送3的方案，其性质都是中性的，都可以接受。

　　这位基金经理表示，对于此次金牛能源非流通股股东支付对价的力度所寄的希望并不大，也并不想在究竟是10送4还是10送5上进行太多的争论。他表示，投资股票是看

　　企业未来的业绩预期，而并非看历史，只有对未来没有信心，才非常关心企业在股权分置改革方案中究竟向流通股股东支付多少对价。

　　这位基金经理还表示，他当初之所以持有金牛能源，并非是冲着试点方案来的，而是看中了煤炭行业及金牛能源的前景。他认为，投资是看中资本的增值，而现在如果大家都去关注支付对价的多少，就偏离了投资的本源，成了一种博弈。他表示，当初投资贵州茅台的人都赚了钱，贵州茅台给大家提供了一个很好的投资机会。而一些自始至终玩概念而业绩不佳的企业，即使给流通股股东再高的补偿，也不会提升公司的投资价值。他进一步表示，在方案的制定中，有可能会出现逆向选择，即质地好的企业支付的对价并不高，而质地较差的企业相反会做出较多的补偿。

　　根据金牛能源第一季度报告，华宝兴业多策略增长基金是金牛能源流通股第六大股东，持有流通股221.36万股，占流通股的1.99%。该基金基金经理童国林认为，要对金牛能源的方案进行具体判断很难，因为无法确定到底怎样的对价是合理的。但金牛能源此前曾发行过可转债，因此，方案需要兼顾转债持有人利益。

　　他认为，从目前来看，以支付流通股股东对价来换取非流通股的流通权这一思路来制订方案，至少方向是正确的，至于对价多少应该由流通股股东和非流通股股东理性协商解决。不过，金牛能源与前三家试点公司不同，金牛能源还曾发行过可转债，因此，股权分置改革涉及层面较复杂。根据金牛能源一季报，华宝兴业多策略增长基金在十大转债持有人中位列第一，截至今年一季度末共持有金牛能源可转债4495.42万张。童国林告诉记者，华宝兴业多策略增长基金主要是在2004年金牛转债上市后买入的，并且已经实施了部分转股。根据金牛能源此前的公告，公司将对金牛转债的转股价格进行修正。而按照新转股价格，对转债持有人而言大大增加了可转股数量，并且可能存在与二级市场股价间的套利空间。对此，童国林表示，调整转股价也可以看作是对转债持有人在公司实施2004年度转增股本、派现红利的分配议案前提下的一种补偿。

　　童国林表示，华宝兴业基金一直长期跟踪金牛能源，公司研究员，包括他本人都曾进行过实地调研，对其基本面比较了解。他认为金牛能源的基本面并不差，具体到方案而言也并不坏。他表示，股市投资最终还要看上市公司的质量，最近市场蓝筹股由于股权分置试点原因纷纷大幅下跌，这很难说是一种理性行为。（记者 易非 徐国杰）

责编：刘科研 　来源：中国证券报